摩根大通：14亿人口，为什么拉不动消费？
中国经济正上演一个奇怪的现象：工厂全速运转，贡献了全球三分之一的汽车产量，制造业产能强大到让世界惊叹。
然而，国内消费却始终低迷，难以提振。
那么为什么中国产能爆表，但消费却长期低迷？
摩根大通在最新研报给出了答案：消费上不去，不是因为老百姓不想花，而是整个系统让他们不敢花。
一、消费低迷的根源，是对未来缺乏安全感
报告开门见山：
中国消费占GDP的比重，仅有39%，远低于全球平均的56%。
但有趣的是，中国家庭储蓄率高达44%，远高于全球平均的27%。
也就是说——大家虽然有存款，但是不敢花。
为什么？因为看不到确定的未来。
想想普通人面临的现实困境：
- 房价阴跌不止，30年房贷却要月月还——资产在缩水，负债却如影随形
- 职场35岁危机——成为悬在每个打工人头顶的达摩克利斯之剑
- 退休养老保障成谜——退休之后养老金还够用吗？能领多少？没人能给出答案
老百姓高储蓄、低消费的深层原因，正是对未来缺乏信心。
未来越不确定，人们会越保守，越愿意存钱，消费自然收紧。
二、刺激消费救不了根本，真正短板是服务业
今年上半年，国家推出以旧换新补贴政策，带动了汽车和家电换购热潮。
但摩根大通提醒：这些措施，短期见效，长期乏力。
你本来明年才换车，但是现在补贴多，提前换了，说白了，就是透支了未来消费。
真正的问题是消费结构出了问题：生产太多、消费太少。
中国制造业增加值占全球30%，但消费只占17%-18%。
汽车销量已经占到全球35%，商品消费其实早已接近饱和。
产能强悍，但是内需跟不上。继续刺激商品，只会进一步加剧产能过剩；而出口消化，又可能引发新的贸易摩擦。
摩根大通认为：中国消费的核心短板，不在商品，而在服务业。
看看对比：美国服务消费占GDP46%，中国却只有18%。
所以，要真正激活内需，靠的不是一轮又一轮的补贴，而是让人有底气、敢安心地把钱花出去。
三、贫富差距不是最大问题，保障差距才是
摩根大通还提了个冷门却关键的数据，在养老金分配中：
GWY群体占比仅为9.5%，却消耗了34.9%的养老金支出；
城乡居民占参保人数的54.9%，仅获得6.4%的养老金份额。
翻译一下：越不富的群体，越缺保障；越需要花钱的群体，越不敢花。
那些真正需要保障的群体拿得少、花得少，不得不继续攒钱。
而高收入群体反而保障优厚，没法释放大众消费的潜力。
四、靠消费救经济，不如靠改革救信心
摩根大通讲得很实在：中国的消费问题，不是靠发钱、靠补贴就能解决的，而是需要长期推进的结构性改革。
那该怎么改？
改善社保体系：提高底层群体的保障，让更多人敢花钱
推动服务业市场化改革：打破垄断、放宽准入
鼓励服务消费替代投资拉动：从建厂盖楼转向医养教游等面向民生的消费驱动。
这些改革也许不够性感，也难以在短期拉动GDP增长，但它们才是撑起未来10年中国经济的根基。
当然，不要指望经济短期爆发式反弹，消费转型注定是一个渐进的过程。
但如果不做，问题就永远卡在原地——
产能过剩、消费跟不上，经济陷入内需失衡的恶性循环
写在最后
摩根大通这份报告讲得很透：
消费的提升，靠的不是促销和补贴，而是改革与结构调整。
就业、房价、养老等民生难题，才是制约消费的核心瓶颈。
与其期待下一轮满减补贴，不如关注那场真正意义上的长期改革拐点。
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